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20180913-恒大研究院-恒大研究院金融融資工具系列:資産證券化,新型融資方式的崛起
産證券化:新型融資方式的崛起——金融融資工具系列非銀行業恒大研究院研究報告研究員:翟盛傑聯系人:石玲玲專題報告2018/9/13導讀:資産證券化作為新興的融資方式,能夠有效幫助企業回籠資金、盤活存量資産、降低融資成本,促進經濟和資本市場的協調發展,因此受到管理層的大力支持,并得到資管新規豁免。那麼,究竟哪些資産能夠進行證券化?哪些機構能夠發行資産證券化産品?資産證券化的形式有哪些?進行資産證券化的成本如何以及資産證券化産品的投資者又主要是誰?摘要:實習生李鑫對本文有貢獻資産證券化的法律本質是把債權或收益權以結構化的方式轉讓給資本市場的投資者。目前,我國資産證券化的主要模式包括中國人民銀行和原銀監會主管的信貸資産證券化、證監會主管的企業資産證券化、交易商協會主管的資産支持票據和原保監會主管的項目資産支持計劃四大類。相比傳統融資工具,資産證券化能夠降低企業融資門檻,突破40%淨資産限制,并豐富企業募集資金用途。第一,資産證券化基礎資産信用獨立,實現了與原始權益人主體信用的隔離,能夠降低企業融資門檻;第二,能夠突破淨資産40%的限制,不占用發行人傳統債務融資額度;第三,募集資金用途靈活廣泛,給予融資主體更大财務自主權。截至2018年6月30日,我國資産證券化發行總額達3萬億,存量規模超過2萬億。2018年上半年,發行規模達7,501億元。信貸資産證券化産品以個人住房抵押貸款資産證券化為主。個人住房抵押貸款證券化成為信貸資産證券化市場的主力,這與美國資産證券化發展方向一緻,表明我國信貸資産證券化業務逐漸邁向成熟發展期。2017年時,個人住房抵押貸款、信用卡分期、企業貸款和汽車抵押貸款産品發行規模分别是1708億、1310億、1205億和1090億,規模相差不大。但2018年上半年,則呈現出RMBS一家獨大的局面,發行規模高達2281億,其餘的産品發行規模皆尚未超過500億元。信貸資産證券化市場産品主要包括:(1)個人住房抵押貸款:發行總量和餘額最大的傳統資産證券化産品;企業貸款:(2)典型且相對成熟的信貸資産證券化産品;(3)銀行票據:基于真實貿易背景簽發的票據資産證券化産品(4)汽車貸款:國際化程度最高的貸款類資産證券化産品;(5)信用卡貸款:銀行信用卡分期債權資産證券化産品。資産支持票據占比相對較低,2018年6月底存量占市場總存量的5%。2017年資産支持票據發行總量
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上傳時間: 2019-06-25 01:57:17 資料星級: 所屬分類: 房地産融資
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